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【大紀元2015年03月19日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）中共領導人面臨一個挑戰：他們必須允許經濟增長穩定放慢以便它們不會觸發一場金融震盪。然而達成這個目標的最佳賭注——銀行借貸——也恰恰是他們最大的威脅。中國企業債務佔據GDP的125%，這個比例已經巨大到危險的程度。

《石英》3月19日報導說，債務變得失控的另外一個跡象是：根據國際清算銀行週四發佈的報告，中國償債率（用來償還債務的資金佔據GDP的比例）已經突破紅線。

截至2013年第三季度，中國企業的償債率超過長期平均值9.5個百分點，這些錢本來可以用來給工人支付薪資或擴大企業的業務。根據法國農業銀行經濟學分析師姚偉的看法，截至2013年，中國償債率相當於GDP的39%。當然，這不意味著中國真的在償還這麼大的數額。很可能銀行在無限期的滾動（借新還舊）這些貸款當中的很大一部份。

這件事的可怕之處在於，即使銀行無法拿回欠債，中國的債務負擔仍然持續增長，並且經濟在急劇放緩。這很可能是因為人們認定政府對這些貸款給予隱性擔保。

這一切令人相當不安。但是真正可怕的情形將是當銀行和儲戶意識到有多少債務是要不回來的時候。

儘管中共政府迄今努力壓制這種意識，但是隨著負債比例持續上升，以及隨著房價持續下跌，他們將越來越難做到這一點。

負債比例上升有兩個原因。首先，通貨緊縮實際上令舊債變得更加昂貴。中國企業瘋狂的購買美元也耗竭了現金的供應。其次，美聯儲削減量化寬鬆規模（Taper）也可能是一個因素，它造成中國企業到國外廉價舉債，並導致2013-2014年的流動性飆升。

責任編輯：高靜

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